罕见！创新药合作退回首付款

沁人绿茶.

转自：企业公告 综合：无忧

12月6日，上海医药一则简短公告，在医药圈引发关注：其全资子公司上药信谊已收到合作方生诺生物返还的1.1亿元首付款及里程碑费用。

这不仅是一次成功的资金回收，更因开创性设置了三个"首例"，成为中国创新药授权引进合作的一个重要分水岭。

三个"首例"背后的行业转折

首例1，上市公司公告的首个BD合作全额退款案例

这是中国资本市场首次有上市公司完整披露BD合作的全额退款细节。以往的BD合作终止多选择"静默处理"，或仅以"友好协商终止"一笔带过。

上海医药选择完整披露退款金额、支付安排乃至资金占用费计算方式，不仅展示了国企的透明度担当，更将BD合作风险管理的全流程置于公众视野，为行业建立了新标准。

首例2，明确资金占用费计算的解约方案

年化3%的资金占用费条款，看似象征意义大于经济价值，实则建立了清晰的退出补偿机制。

这首次将"资金时间成本"这一概念正式写入解约条款，承认了资金被占用的商业价值。

在资本市场低迷、资金成本抬升的背景下，这一先例意味着未来license-in交易普遍增设退出补偿条款将成为新常态。

首例3，仲裁条款约束下的友好解约

尽管双方选择了仲裁作为争议解决方式，却成功避免了仲裁程序，在原有法律框架内实现了友好解约。

这说明中国创新药生态圈的日益成熟——即使设置了最强硬的争议解决机制，企业仍能以商业理性替代法律对抗，在规则框架内找到共赢解决方案。

风险控制条款的精明设计

上海医药此次协议设计，堪称风险管理的教科书级案例。

"先款后效"的付款条件，确保了在资金安全回收前原有合作框架依然有效；法律条款的延续性设计，避免了新的法律风险；而资金占用费的设置，则为谈判提供了弹性空间。

这种设计反映了大型药企在经历多次BD合作波折后积累的经验——既要有进入的勇气，更要设计好退出的路径。

理性时代的生存法则

上海医药的"精明撤退"不是结束，而是一个新时代的开始。

在这个新时代，成功不仅需要发现价值的眼光，更需要管理风险的智慧；不仅需要投入的决心，更需要退出的勇气；不仅需要技术的突破，更需要商业的成熟。

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