蒲公英 - 制药技术的传播者 GMP理论的实践者

 找回密码
 立即注册

QQ登录

只需一步,快速开始

使用微信帐号登录

使用微信帐号登录

查看: 5660|回复: 67
收起左侧

[国内其他] 康美药业:一个千亿中药帝国的倒塌

  [复制链接]
药徒
发表于 2019-1-6 20:10:02 | 显示全部楼层 |阅读模式
本帖最后由 翻江鼠 于 2019-1-6 20:11 编辑

2018年,对于医药行业来说是一个极为黑暗的年份,上半年的假疫苗事件轰动全国,使得很多民众将目光聚焦在了我们平常不怎么关注的医药行业,这一关注,就发现了很多不寻常的事情。

复星医药子公司被举报编造生产记录,GMP证书被收回;华海药业“缬沙坦事件”发酵,连续5个跌停市值蒸发百亿;长生疫苗造假被重罚91亿元,市值仅剩30亿;嘉林药业阿托伐他汀的“假药事件”一波三折,最终却是“莫须有”……

这些事情还没完,康美药业,这个老牌医药品牌也曝出卷入涉嫌信息披露违规,被证监会立案调查的事情中。

那么,康美药业究竟是怎么一步一步从一个千亿市值的老牌医药领头羊变成了现在被证监局立案调查的呢?


一个中药帝国的崛起

1.jpg

康美药业作为中国医药行业的“领头羊”,是A股最有名的医药企业之一,由中药材贸易起家,经过20余年的发展,康美药业已经成长为目前国内中医药业务链条最完整、资源最丰富、整合能力最强的龙头企业之一。

2001年公司在上海证券交易所挂牌上市时,主打中药材、西药、保健食品和医疗器械等等,总资产222亿元,净资产120亿元。康美药业先后通过了化学药GMP、中药GMP、GSP认证。

2007年是公司战略布局的一年,公司在坚持以中药饮片产业化为核心,逐步向产业链上下游延伸。建立中药物流港和药材加工基地,掌控上游中药材资源,迈出走向全国步伐。

在这个时间段,也是康美药业的第一个增长高峰期,2006年康美药业的营收增速为41.22%,2007年营收增速为56.74%,营收首次突破10亿元。

2.jpg

康美药业在上市时承诺建设项目也在这个时间段内陆续完成,包括4条化药原料药及制剂产线,合计约为2.2亿元。从中我们也可以看出康美在进行了大力度的投入之后,业绩也有了长足的进步。

可以说,康美药业这第一波的增长来源于IPO的余荫。

而在业绩高速增长的同时,康美药业也开始了下一轮的发展计划。2008年起,康美发行分离交易可转债9亿元,2009年认股权证行权,再次募集到了约8.9亿元资金,而这些资金主要被康美药业用于中药物流配送中心项目和补充流动现金。

在这一时期,康美药业的大力投入下,2010年前基本完成了各大基地项目的建设,然后开始陆续兑现业绩。于是康美迎来了第二波增长高峰,连续两年营收增速超过83%,并于2012年营收突破100亿元。


截至2018年10月,康美药业的市值高达1073亿元,仅次于恒瑞医药,超过了复星医药、白云山等公司。

3.jpg

而大家对于康美医药最直观的印象,可能不是它的药品,而是一首歌曲——《康美之恋》,据悉,这首由谭晶演唱,任泉和李冰冰出演的歌曲讲述的就是康美医药创始人马兴田和他的爱人许冬瑾在山水间相互爱恋、共同创业的感人故事。


一夜之间,康美闪崩

2018年12月28日晚公告,因涉嫌信息披露违法违规,中国证监会对康美药业进行立案调查。此消息一出,公众哗然。2019年1月2日,康美药业跌停开盘,截至目前,已经连续三日跌停,现报6.71元,盘面上约有16万手封单。


截至目前,康美药业市值已经跌至203.30亿元,与2个月前相比,缩水近800亿元!

4.jpg

康美药业的实控人马兴田声明和承诺:不存在利用其它账户买卖康美药业股票,不存在利用其它账户从事康美药业股票内幕交易和操纵康美药业股价的情况。

不过对于康美药业之前长期诡异的股价走势,也引起了公众的关注。在此次没有大跌之前,该股无论是高开低走还是低开高走,尾盘显著拉升是常见形态。


对于康美药业的质疑


从2012年开始,关于康美药业财务造假的说法就引起了全民讨论,这么多年过去了,康美药业还是依旧没能摆脱这个质疑。

5.jpg

存贷双高是一个康美药业被质疑最多的地方,所谓存贷双高,就是一家公司存款余额和贷款余额都非常高,这种情况是对资金的巨大浪费。一边是高额的财务费用,一边自己公司的账上还留有巨额的现金,这也是不符合商业逻辑的。

我们可以看见康美药业的财务报表,在2018年半年报中,公司货币资金余额为399亿元,而有息负债高达347亿元,占净资产的比例分别为119%和104%。

6.jpg

康美药业第二个被质疑的地方就是净现比低,经营现金流量净额远低于净利润。康美药业从2010年至2018年上半年,累计实现净利润为201.08亿元,经营活动现金流量净额只有94.65亿元,净现比只有47%。

康美药业从2014年开始,经营现金流净额连续多年低于净利润,近4年多平均经营现金流只有净利润的38%,总结一下:要么是企业近些年实际收入和利润的增长是虚高的,要么就是销售的产品中大量长期收不回钱。

2018年4月,公司发布控股股东解除部分质押的公告,控股股东康美实业解除质押后,仍有超过九成的股权被质押。如果公司的大股东对于公司充满信心,或者大股东资金充裕,有必要进行清仓式质押吗?

或许是大股东在从事资本运作,需要大量的周转资金,利用中药进行资本运营,上市公司可能以货币资金作为抵押,但是公司并未在财务报表中披露,这一点,也和权健有着异曲同工之妙吧。



中药?直销?

7.jpg

不论是这次的康美药业崩盘,还是之前的同仁堂蜂蜜事件,阿胶造假,我们发现了一个规律,中药直销成为主流,企业试图转型升级,但是这条路却不好走。

康美药业股份有限公司在2014年1月7日获得了直销经营许可;北京同仁堂2016年拿到商务部批转的直销牌照;东阿阿胶2015年获得了国家商务部办法的直销经营许可证。

在直销的背后,是中药行业的暴利,现在的直销行业也在面临着转型,一旦转型失败,股价也会受到影响,包括企业的负面消息一旦曝出,对于股价的影响将是致命性的。

中药直销其实也一直存在着很大的隐患,为了降低成本,中药材以次充好,直接掺杂假货卖的情况也屡见不鲜,作为我国的民族瑰宝,中药的现状却着实令人堪忧!中药的各种质量问题,已经成为了目前行业中不言而喻的事实。

2017年5月4日,甘肃省食药监局发布药品质量公告,29批次药品不合格,全部为中药饮片;5月7日,山东省食药监局发布《关于72批次药品质量抽检不合格的通告》中,70批次都为中药饮片!

中药是一个极为暴利的行业,正因为高利润,所以才有很多人来打着中药材的主意,以次充好、以假充真。执法部门应当加强对于中药饮片经营单位的监管,对于那些改换标签、过票经营、药品记录不健全的违法违规行为进行严厉查处。

对于直销来说,这种模式是好的,但是人心却是无法捉摸的,一旦有人被利益熏心,只顾着眼前的暴利。在这场中药的转型升级战争中,我们还有很长一段路需要走。


来源:今日头条 A股那些事,文中内容不代表本平台观点

回复

使用道具 举报

发表于 2019-1-7 09:51:07 | 显示全部楼层
一直都有买点康美股票的想法
回复 支持 1 反对 0

使用道具 举报

药徒
发表于 2019-1-7 09:30:54 | 显示全部楼层
山顶洞人 发表于 2019-1-7 09:02
康美之恋,老板和老板娘的故事,一直被业内许多老板娘羡慕的广告片之首

说实话 当年我一直以为是一个企业宣传片 而且觉得是中国最好的企业宣传片 很唯美  歌也好听
回复 支持 1 反对 0

使用道具 举报

药徒
发表于 2019-1-7 08:08:34 | 显示全部楼层
企业咋样不好说,业绩稳的不像真的,事出反常必有妖,现世报了。
不过企业宣传片和主题歌真做的好,是我看过做的最好的,没有之一。
回复 支持 1 反对 0

使用道具 举报

药徒
发表于 2019-1-7 08:22:20 | 显示全部楼层
现在的企业一查就容易出事。
回复 支持 1 反对 0

使用道具 举报

药徒
发表于 2019-1-6 21:29:59 | 显示全部楼层
这个公司啊,其实就是瞎搞,胆子大,之前没有人查和曝光。
回复 支持 1 反对 0

使用道具 举报

药徒
发表于 2019-1-6 22:35:05 | 显示全部楼层
康美药业,涉嫌违规!
回复 支持 反对

使用道具 举报

药生
发表于 2019-1-6 22:50:54 | 显示全部楼层
能挺得住吗
回复 支持 反对

使用道具 举报

发表于 2019-1-7 08:49:59 | 显示全部楼层
zysx01234 发表于 2019-1-6 21:29
这个公司啊,其实就是瞎搞,胆子大,之前没有人查和曝光。

前辈,开个贴,说出你了解的小故事
回复 支持 反对

使用道具 举报

药徒
发表于 2019-1-7 08:52:09 | 显示全部楼层
原来这个广告是说创始人啊,一直以为是随便编了个故事

点评

山顶洞人  康美之恋,老板和老板娘的故事,一直被业内许多老板娘羡慕的广告片之首  详情 回复 发表于 2019-1-7 09:02
回复 支持 反对

使用道具 举报

药徒
发表于 2019-1-7 09:02:17 | 显示全部楼层
lkjd12 发表于 2019-1-7 08:52
原来这个广告是说创始人啊,一直以为是随便编了个故事

康美之恋,老板和老板娘的故事,一直被业内许多老板娘羡慕的广告片之首

点评

熔岩巨人  说实话 当年我一直以为是一个企业宣传片 而且觉得是中国最好的企业宣传片 很唯美 歌也好听  详情 回复 发表于 2019-1-7 09:30
回复 支持 反对

使用道具 举报

药徒
发表于 2019-1-7 11:13:27 | 显示全部楼层
公司做大了,有些胆子就越来越大,原来的企业初衷渐渐改变为利润第一(眼前);这就是中国企业做不成百年老店的原因。
回复 支持 反对

使用道具 举报

药徒
发表于 2019-1-7 12:59:04 | 显示全部楼层
sealleo 发表于 2019-1-7 08:49
前辈,开个贴,说出你了解的小故事

好像13年14年就听说康美扩张的很厉害,中药饮片这块也很乱,那时候应该全国的中药饮片厂及中药行业都差不多,反正是乱,谁胆子大,钱多,赚的也快也多
回复 支持 反对

使用道具 举报

药徒
发表于 2019-1-7 16:41:57 | 显示全部楼层
当年圈地很成功
回复 支持 反对

使用道具 举报

药徒
发表于 2019-1-7 21:28:57 | 显示全部楼层
不是奇葩,就是正在努力变成奇葩
回复 支持 反对

使用道具 举报

发表于 2019-1-8 08:16:14 | 显示全部楼层
2200股,15.5买的,不让人活了。亏了三个月工资。

点评

meiya  如果说实话,以后还会亏得更多。巨额质押,评级下降,融资受限,资金链断裂……  详情 回复 发表于 2019-1-8 11:37
回复 支持 反对

使用道具 举报

药徒
发表于 2019-1-8 09:02:57 | 显示全部楼层
老老实实做药,赚不了多少钱,还累、苦、难。
资本运作则不然,轻轻松松躺着赚钱,只要打通关系即可。
中药材赚钱,可是为毛我接触的中成药普遍价格低啊?
回复 支持 反对

使用道具 举报

药徒
发表于 2019-1-8 09:03:54 | 显示全部楼层
中药是一个极为暴利的行业,正因为高利润,所以才有很多人来打着中药材的主意,以次充好、以假充真。
回复 支持 反对

使用道具 举报

药生
发表于 2019-1-8 09:41:15 | 显示全部楼层
原来千亿是这么来的。。
回复 支持 反对

使用道具 举报

药徒
发表于 2019-1-8 10:22:03 | 显示全部楼层
老道 发表于 2019-1-7 08:08
企业咋样不好说,业绩稳的不像真的,事出反常必有妖,现世报了。
不过企业宣传片和主题歌真做的好,是我看 ...

我小时候超级喜欢他们的广告,印象深刻。但是就是不知道是卖啥的。。。。。
回复 支持 反对

使用道具 举报

您需要登录后才可以回帖 登录 | 立即注册

本版积分规则

×友情提示
1、无权下载附件会员可能原因:1.“待验证用户组“,请点击注册邮箱里面收到的确认邮件即可; 2.作者设定权限的,提高用户组级别即可
2、对本站的任何疑问或合作需求,请联系微信tank066,关于怎样提高用户组/积分:https://www.ouryao.com/thread-6764-1-1.html
3、注册用户在本社区发表、转载的任何作品仅代表其个人观点,不代表本社区认同其观点。
4、如果存在违反国家相关法律、法规、条例的行为,我们有权在不经作者准许的情况下删除其在本论坛所发表的文章。
5、所有网友不要盗用有明确版权要求的作品,转贴请注明来源,否则文责自负。

QQ|手机版|蒲公英|ouryao|蒲公英 ( 京ICP备14042168号 京ICP证150354号 )

GMT+8, 2019-3-23 11:37 , Processed in 0.173807 second(s), 65 queries .

Powered by Discuz! X3.2

© 2001-2012 Comsenz Inc.

返回顶部