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转自：蒲公英Ouryao 综合：无忧近日，康泰生物与阿斯利康的合作再次生变，双方正式终止了关于腺病毒载体新冠疫苗的授权合作。 这一纸公告，不仅为双方在特殊时期缔结的“战时同盟”画上了句号，更像是一声惊雷，宣告着中国疫苗行业那个依靠单一爆款、轻松获利的“黄金时代”已然终结。凛冬已至，行业正迎来一场残酷而必要的“成人礼”。 回望2020年，那是一个充满不确定性的至暗时刻，也是一个疫苗人前所未有的高光时刻。彼时，新冠疫情席卷全球，生命至上，时间就是生命。康泰生物与阿斯利康迅速牵手，签署《许可协议》，获得了ChAdOx1腺病毒载体新冠疫苗在中国内地的独家授权。 这在当时，无疑是“强强联合”的最优解：一方拥有成熟的研发管线和全球数据，另一方拥有强大的生产能力与本土化渠道。这项合作，承载的不仅是商业利益，更是一份沉甸甸的公共卫生责任。 然而，当疫情的硝烟逐渐散去，公共卫生需求回归常态，商业的铁律便重新接管了一切。康泰生物在公告中坦言，终止合作是基于“市场环境变化”和“商业化策略调整”。这背后，是整个行业底层逻辑的颠覆。 首先，是市场需求的断崖式下跌。随着国内疫情平稳转段，新冠疫苗从“战略物资”回归为“常规疫苗”，市场需求从全民接种的爆发式增长，骤降至特定人群的加强免疫，规模不可同日而语。 其次，是产品管线的“内卷”加剧。从灭活到重组蛋白，再到mRNA，国内各大技术路线的疫苗产品纷纷上市，同质化竞争严重，价格体系面临重构。在这样的市场环境下，继续维持一款市场前景已不明朗的疫苗产品的商业化，从企业经营的角度看，已不再是明智之举。 值得注意的是，这次合作的终止，恰逢康泰生物业绩承压、战略收缩的关键节点。2025年的业绩预告显示，其净利润预计同比下降超过六成。 同时，公司近期也终止了与阿斯利康另一项投资高达28亿元的疫苗合资项目。这并非偶然，而是企业面对行业下行压力时，为“过冬”而做出的审慎选择——收缩战线，聚焦核心优势管线，将宝贵的现金流投入到更具确定性的领域。 对于阿斯利康而言，这同样是一次战略重心的回归。作为全球制药巨头，其核心优势与未来增长点始终聚焦于肿瘤、心血管及代谢疾病等长周期、高壁垒的治疗领域。新冠疫苗业务，尽管在特殊时期贡献了巨额营收，但终究带有“应急”和“阶段性”的色彩。 近期，阿斯利康宣布计划到2030年前在中国投资逾1000亿元，但其重心已明确转向药品生产与研发。 这清晰地表明，跨国巨头并未撤离，而是在变得更加“挑剔”——他们正在将资源从波动性大的应急产品，重新配置到更具长期价值的创新药领域。 这场“分手”，剥离了特殊时期的非理性繁荣，将中国疫苗行业的真实竞争力赤裸裸地呈现出来。 过去，我们习惯了“市场换技术”的模式，习惯了跟随国际巨头的脚步。 但当外部的光环褪去，我们不得不直面一个现实：真正的护城河，不是独家授权，而是自主可控的核心技术。 中国疫苗行业正经历从“量”到“质”的痛苦蜕变。 一方面，带状疱疹、HPV等热门疫苗扎堆研发，同质化竞争催生“内卷”； 另一方面，人口结构变化导致部分传统疫苗需求放缓，成人疫苗市场尚待培育。在这样的阵痛期，单纯依靠仿制和产能扩张的模式已走到尽头。 唯有那些敢于在基础研究上投入、敢于挑战前沿技术、拥有真正“人无我有”创新能力的企业，才能在寒冬中存活下来。 康泰生物与阿斯利康的“分手”，标志着中国疫苗行业正式告别了那个可以依靠单一爆款、轻松获利的“学徒时代”。这或许会带来短期的阵痛与迷茫，但从长远看，这是一场必须经历的“成人礼”。 这场“分手”，正是新生的开始。
[backcolor=var(--bg-color)]阿斯利康中国投资方向
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