一记闷棍过后 药明康德开启业绩暴涨模式？

文丨三叶草

从“小甜甜”变成“牛夫人”，药明康德仅用了3个月时间。从“牛夫人”带领CRO板块大涨只在一时之间。

一周前，药明生物和药明生物（上海）被列入美国商务部工业与安全局（BIS）挂网公开新一批的“未经核实名单（Unverified List，简称UVL）”。一记闷棍在药明系股票持续下跌下在再次重创，致使药明系股票大跌，港股药明康德跌超20%，药明生物跌幅扩大接近30%，A股药明康德跌停。药明康德被认为将跌下“神坛”然而“反转”就像龙卷风。

开启暴涨模式

2月15日盘后，药明康德发布2021年年度业绩快报。2021年营业收入为229.02亿元，同比增长38.5%；归母净利润50.97亿元，同比增长72.19%。药明康德2021年的业绩表现超出此前预期。

受此消息影响，药明康德经过近3个月的股价下跌、近乎“腰斩”市值缩水1800亿后；带领CRO概念股大涨。尤其是药明系股票开启暴涨模式：药明康德A股收盘涨停，药明康德港股涨幅达到12.13%，港股药明生物涨幅10.09%。今日，其股票再次拉升。

事实上，虽然相对于过山车式的股价表现，药明康德的业绩却是一直在线。根据财报信息，2018年至2021年，药明康德的营业收入与扣非净利润一路上涨。2021年更是创下营业收入和扣非净利润新高。

数据来源：药明康德企业财报，药智网整理

2022业绩翻番？

2021年药明康德业绩大幅提升的原因，药明康德在公告中表示，其始终贯彻执行“跟随分子”的战略，整合后的化学业务（WuXi Chemistry）板块，持续建设“一体化，端到端”CRDMO（合同研究、开发及生产组织）业务，订单需求旺盛，推动了公司2021年全年销售收入加速增长。

业绩快报显示，据药明康德预计其化学业务板块2022年收入增速相较2021 的收入增速将近翻番。2021年其化学业务（WuXi Chemistry）实现收入约人民币 1,408,722.02万元，较 2020 年同期实现收入人民币 958,766.61 万元，同比增长约 46.93%。其中，小分子药物发现（R）的服务收入同比增长约 43.24%；工艺研发和生产（D&M） 的服务收入同比增长约 49.94%。

按照近年来业绩增长趋势，2022年药明康德业绩营收有很大希望或将实现新突破。但同时如其公告中提及，2022年经营业绩展望是以其公司目前在手订单情况为基础预测的。新冠疫情、全球医药行业需求变化、国际贸易环境竞争、以及国家监管环境、尤其是政策改变等多种因素都将对其未来业绩发展带来影响。

新政影响业绩能如期增长？

值得提及的是，作为专业化和大型化CRO行业头部企业，在国家出台多项政策鼓励生物医药产业发展，药明康德一直享受创新药发展的红利。

财报显示药明康德2021年国内新药研发服务部（WuXi DDSU）实现收入约人民币 125,103.99 万元，较2020 年同期实现收入人民币 106,499.05 万元，同比增长约 17.47%。

而就在2021年7月2日，CDE一则“关于公开征求《以临床价值为导向的抗肿瘤药物临床研发指导原则》”的通知，强调药物研发要“以患者利益为核心，以临床价值为导向”；直接影响到各企业的研发逻辑。尤其是有关临床对照试验选择的BSC变化直接降低了me-too药物上市的可能性，从而影响新药公司产品立项数量，减少CXO公司可获得订单数目。消息发出当日，药明康德大跌7.71%。

为应对新政策的变化，药明康德在业绩快报中提及，对于国内新药研发服务部；2022年将迭代升级以满足客户对国内新药研发服务更高的要求，其公司预计此板块的收入会有一定程度的下降。因此，随着新政策出台，药明康德2022年业绩翻番的预期能否达成？拭目以待。

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