市值暴跌95%，昔日医美巨头面临退市

近日，新氧(SY.US)收到了纳斯达克发出的通知，称该公司的美国存托股票(ADS)连续30个交易日收盘价低于每股1美元。

该公司获得180个日历日的合规期，即至2023年1月11日，以重新符合纳斯达克上市规则。如果公司在2023年1月11日之前未恢复合规，则可能有资格获得额外的180日合规期。

新氧表示，纳斯达克的通知函不影响公司的业务运营，公司将在规定的宽限期内采取一切合理措施恢复合规。

那么，有着“互联网医美第一股”的新氧市值为何会出现暴跌？在享受过营销红利之后新氧在政策、舆论方面又面临怎样的“反噬”？而当下仍未结束的疫情又对新氧造成了怎样的困境？

靠流量营销的“互联网医美第一股”

资料显示，新氧成立于2013年，是一家互联网医美平台。2019年，新氧在美股上市，发行价13.8美元，成为“互联网医美第一股”。

新氧做的是流量生意，靠激励用户发布真实医美日记起家，然后通过招募医美机构入驻收广告费、促成交易变现。在新氧的发展过程中，营销的作用不可忽视。

在内容方面，新氧的微信公众号矩阵就是其主力军。以容貌焦虑为标签的文章在新氧旗下的众多公众号中屡见不鲜，以明星为案例吸引流量，再配以在医美、审美方面的专业知识，使得这些文章既有噱头又具备干货，因此培养了一大批“铁粉”，其“新氧”公众号几乎篇篇能达到10w+的浏览量。

根据新榜数据，“新氧”公众号的新榜指数为914.8，稳居美体类公众号第一名。此外，新氧旗下还有美少女挖掘机、大人要脸、东八区区花、新氧氧叔、撸铁一姐等账号，其新榜指数皆在800以上。

除了公众号外，新氧APP上的医美日记也起了重要作用。在医美日记上，大量用户以日记的形式讲述自己的医美体验，再配以自己术前术后的照片，为其他用户在决策时做参考。

新氧的内容营销，在严重缺乏专业医美专业市场中起到了非常明显的作用。新氧科技招股书显示，2018年第四季度，新氧通过社交媒体网络和特定的媒体平台传播的丰富媒体内容，平均每月有超过2.4亿的观看量。

但水能载舟亦能覆舟，新氧利用营销获取流量的做法为它的发展带来了肉眼可见的好处，但后期由营销带来的“反噬”也为其带来了实打实的影响。

2022年Q1营收1.066亿元 

净利润亏损6684.11万元

作为“医美社区+电商模式”平台，新氧被外界称为医美界“小红书+大众点评”的结合体。凭借联结商家端与消费者端的巨大流量入口，以及医美互联网化模式，新氧获多家知名资本机构加持，并在成立6年后成功登陆纳斯达克。

但从新氧近几份财报来看，其业绩增长似乎每况愈下。

新氧2022年一季度的财报显示，新氧2022年第一季度营收为3.003亿元，较上年同期的3.596亿元下降16.5%，较上一季度的4.5亿元下降33%。

2022年第一季度平均移动月活跃用户数量（MAU）为440万，而2021年同期为840万；新氧平台上付费医疗服务提供商的数量为5254家，比上年同期的4702家增长11.7%。

新氧2022年第一季度成本为1.066亿元，较上年同期的5240万元增长103.6%。

事实上，从公开财报可以发现，由于新冠疫情爆发，新氧2020年Q1业绩出现了大幅下滑，其2020全年营收为12.95亿元。2021年Q1，新氧实现营收3.6亿元，同比增长97%，但之后，其增长率持续下降到Q4的5.86%。2022年Q1，新氧的业绩同比下降了16.49%。

近三年的财报显示，新氧在2019年至2021年的总营收分别11.52亿元、12.95亿元、16.92亿元；毛利润分别为9.53亿元、10.83亿元、13.65亿元；净利润分别为1.27亿元、580.70万元、-837.10万元。

其中，2020年Q1、2021年Q2、2021年Q4以及2022年Q1，新氧的净利润均为亏损，分别为-3588.3万元、-4499.69万元、-2773.6万元以及-6684.11万元。

舆论质疑平台审核不严

2021年5月，外资机构Blue Orca发布了做空报告，指控新氧财务造假，分别为大量伪造手术预定数据和夸大广告收入，将新氧推向舆论高潮。在做空报告发布后，新氧当日股价短暂下滑后迅速反弹上涨7.25%，随后两日下降近15%。

新氧对此发表声明称，Blue Orca的报告显示其对医美行业线上社区平台缺乏基本的理解，特别是平台对医美机构提出的价值主张以及平台与医美机构的合作模式。为了反驳该报告关于新氧财务表现的错误指控，新氧声称将对称职的第三方咨询机构开放现金核查和尽职调查。

而公开报道显示，这并非新氧第一次财务造假。

2018年，新氧商学院的一条推送显示，其2017年线上交易额超60亿元，但后来的招股说明书却显示当年交易额仅为12亿元，前后相差近80%。

而根据2020年新氧的财务报告显示，其平台全年促成35亿元的美容预定额。但据Blue Orca通过技术手段抓取的数据显示，新氧在2020年12月至2021年2月中的45个工作日内，美容预定交易额又新增70多亿，两次预定金额相差两倍之多。

此外，除了财务造假，新氧被爆出的“黑历史”还有：用户遭遇“美容贷款”骗局、黑医美机构曾获新氧认证、社区日记造假等。

而今年5月，杭州网红小冉在华颜医疗美容医院进行抽脂手术后去世的消息，再次将新氧推向了风口浪尖。据悉，网红小冉在今年5月2号，到华颜医疗美容医院接受抽脂等医美手术，术后出现了感染性休克，并出现多器官衰竭，后经全力救治无效去世。

资料显示，华颜医疗美容医院于2018年以杭州华颜口腔入驻新氧平台，曾被认证为安心购和正品联盟等，该医院与华颜医疗办公地址、注册资本、经营范围、法人等信息均一致。在网红小冉事件发生后，新氧在平台中连夜下架了有关华颜医疗的所有信息。

对此，舆论再次纷纷质疑新氧平台审核不严。

此外，新氧曾多次陷入负面影响带来的危机公关之中，先后涉及“医美行业黑产”、涉嫌侵权被大半个娱乐圈明星起诉、相关笔记存在虚假宣传被罚等负面。大量负面消息影响下，用户正在逃离新氧，月活用户增长乏力。

美东时间2019年5月2日，新氧在纳斯达克上市，发行价为13.8美元每股。开盘一小时后，新氧股价报19.75美元，盘中最高价达19.91美元，截至当天收盘，新氧报18.21美元，涨幅达31.88%，市值达18.23亿美元（约合人民币123.326亿元）。

作为“互联网医美第一股”，新氧可以说是上市即颠峰，在登陆资本市场三年多，新氧股价逐年走低。

截至美东时间2022年7月21日，新氧以0.932美元的价格收盘，且已经连续30个交易日低于1美元。与2019年以13.8美元每股的上市价格相比，新氧如今不到1美元的股价只剩零头，总市值不到一亿美元（9836万美元，约合人民币6.654亿元），市值蒸发一百多亿。

与此同时，今年以来，国家一直在加强整治医美乱象。

2021年6月，国家卫健委及七个其他监管部门联合发布《关于印发打击非法医疗美容服务专项整治工作方案的通知》。

2021年8月27日，国家市场监督总局发布《医疗美容广告执行指南(征求意见稿)》，其中提出，不得制造“容貌焦虑”、不得出现“医美推荐官”、不得出现“整容前后对比”。

然而，在2019年8月，新氧上线了一则广告：“女人美了才完整，做女人整好”；2020年6月，新氧再次发布了一条故事性广告：“爸，你准备好了吗”，最后是宣传医美节日“66双眼皮节”。而这样的广告无疑会被质疑为制造容貌焦虑。

当前，《医疗美容广告执行指南（征求意见稿）》对医美行业的广告业务提出了新的要求。在监管新规下，新氧或将转型。目前，新氧的主营业务仍为资讯服务，期内，资讯服务营收为3.6亿元，同比增长53.8%。而预约服务营收仅为9100万元，同比下滑2.8%。

当前，经历了“野蛮生长”之后，整个医美行业显然正处在一个规范调整期，而新氧在经历了政策、明星起诉之后，市值已经跌破1亿美元。

那么，在互联网医美方面积累较为深厚的新氧，未来还有机会重回巅峰吗？

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