2.21亿！又一家中药企业被收购

这是立方制药在近半年内的又一次大型交易。

今年3月，华润医药全资子公司华润润曜以1.13亿元获得立方制药子公司立方药业的控股权，完整变更手续后，华润润曜持有立方药业51%的股权，立方制药持有立方药业49%股权，立方药业更名为“华润立方药业（安徽）有限公司”，不再纳入立方制药合并报表范围。

立方制药表示，医药批发配送需要巨额资金持续投入，与立方制药未来战略规划相关性较低，出售立方药业控制权可进一步降低母公司的资产负债率，改善经营性现金流，进一步提升经营质量和运营效率等。

立方制药提出未来将聚焦医药工业，包括药品制剂及原料药的研发、生产、销售，重点布局心血管用药、消化系统用药、眼科用药和皮肤外用药领域，打造高技术壁垒的仿制与创新结合型医药企业。

出售配送子公司不到半年，立方制药就宣布了此次收购。

据悉，九方制药是一家集药材种植、药品研发、生产、销售为一体的中药企业，拥有心脑血管类、消化系统类、清热解毒类、保健营养滋补类四大产品体系。

在心脑血管领域，九方制药拥有独家医保品种葛酮通络胶囊（脑卒中治疗），该品种被列入多项诊疗指南。米内网数据显示，该品种2022年在样本医院销售额约3800万，同比增长17.83%。

在消化系统领域，虎地肠溶胶囊（溃疡性结肠炎和急慢性腹泻治疗）是九方制药拥有的另一个医保独家品种。与美沙拉嗪肠溶片的对照试验中，疗效与美沙拉嗪肠溶片一致，且二者联用疗效优于单用。

并购九方制药，也是立方制药强化心脑血管、消化系统等重点领域布局的重要动作。

02

借助收并购

丰富中药及OTC市场布局

与收购信息同日公布的还有立方制药2023年半年报，报告期内，立方制药实现营收12.68亿元，同比增长3.14%；归母净利润同比增长33.57%，达到1.31亿元。

具体来看，其医药工业、医药批发配送、医药零售分别实现营收5.96亿元（+26.57%）、5.92亿元（-14.92%）、0.73亿元（+24.76%）。

医药批发配送业务营收下降与立方药业不再并表有关，这也导致了立方制药收入端整体增速放缓，但其核心业务医药工业，以及未来将继续加强布局的医药零售业务均保持着25%左右的增速。

从现有布局看，化药在立方制药的工业业务中占据主要部分。重点产品包括第一顺位中标国家集采的硝苯地平控释片，国家基药品种非洛地平缓释片、盐酸文拉法辛缓释片，以及国内首仿的甲磺酸多沙唑嗪缓释片等。

针对非洛地平缓释片、尿素维E乳膏、丹皮酚软膏、甲磺酸多沙哗嗦缓释片等主要制剂产品，立方制药还可实现原料药自供，通过提高收率并有效降低生产成本和污染排放，缓解原材料价格波动带来的影响，提升成本优势。

在化药方面拥有原料、制剂一体化产业链优势的立方制药，也正通过此次并购加强中药方面的布局，扩大业务覆盖面。

目前，九方制药拥有国家一类新药一个——注射用牡荆素；国家中药二类新药两个——原料药葛根总黄酮和成药葛酮通络胶囊；国家中药三类新药两个——虎地肠溶胶囊与补气口服液；国家中药四类新药两个——心荣颗粒与菊蓝抗流感胶囊，以及其他多个基本药物。

立方制药表示，九方制药多个特色产品具有很好的OTC市场潜力，此次收购可进一步丰富立方制药产品管线，叠加双方优势资源，以提升立方制药的市场竞争力和盈利能力。

收并购是诸多企业拓展管线、丰富业务的重要手段之一。

例如，上市连锁药店达嘉维康就在近年展开了多起进军上游医药工业的收并购。

去年年末，达嘉维康拟斥资3.41亿元分期拿下天济草堂87.71%的股权，天济草堂主要从事中成药研发、制造与销售，主要产品覆盖清热解毒类、心脑血管类、泌尿类等中成药。

达嘉维康表示，交易完成后，达嘉维康将具备中成药、中药饮片等方面的研发和生产能力，为后续在医药工业领域的进一步发展奠定基础，以扩大医药产业链，形成生产、分销和终端全覆盖的医药布局。

随着居民保健意识加强以及中医药振兴等政策扶持，我国中药需求呈持续上升趋势，数据显示，我国中药市场整体规模2023年有望突破万亿元。在此背景下，通过收购中药企业，快速布局，已成为部分药企的首选。