地方龙头药商，实控人或生变

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重药控股间接控股股东、实际控制人或变更

6月4日，重药控股发布关于间接控股股东签署《无偿划转协议》暨实际控制人拟发生变更的进展公告。

本次划转完成后，重药控股控股股东仍为重庆医药健康产业有限公司，间接控股股东将由重庆化医变更为通用技术集团，实际控制人将由重庆市国资委变更为国务院国资委。

图为划转后的股权结构

时间回到5月31日，重药控股间接控股股东重庆化医与通用技术集团签署了关于重庆医药健康产业有限公司（系公司控股股东）的《股权无偿划转协议》，重庆化医拟将其直接持有的重庆医药健康产业有限公司的2%股权无偿划转至通用技术集团。

今年2月，重药控股、中国医药同时发布公告，重庆化医控股正在与通用技术集团开展重庆医药的战略整合事宜，彼时该事项正处于筹划阶段。

本次公告的“主角”之一重药控股，中国医药商业协会发布的《中国药品流通行业发展报告（2023）》显示，截至2022年底，2022年药品批发市场销售额为21526亿元，其2022年的销售额占总市场销售额的比例约3.14%。目前其在药品批发企业主营业务收入排名第5位。

另一“主角”通用技术集团，成立于1998年，是中央直接管理的国有重要骨干企业，2018年12月获批成为国有资本投资公司试点企业，拥有沈阳机床、环球医疗、中国医药、中纺标4家上市公司，其中两家来自医疗行业。

如果本次划转生效，通用技术集团或将拥有第三家医药上市公司，医药版图或进一步扩大。不过，本次权益变动是否能够最终完成尚存在不确定性。《无偿划转协议》将在本次划转取得国务院国资委、重庆市国资委的批复后生效。

02

地方流通药商发力，机遇、挑战同在

大型药商通过收并购等方式扩张版图并不少见，近年来，华润、国药等收并购动作不断。目前来看，虽然是地方医药商业龙头，但重药控股早已积极向外发展。

截至2023年底，重药控股通过新设或对外收并购方式完成近20个股权投资项目，带来增量销售近25亿元，填补了在黑龙江、河北、广西等多个空白市场的布局，现已实现在全国32个省、直辖市、自治区及特别行政区布局，覆盖137个地级市。

重药控股表示，随着外延式扩展不断进行，下属子公司数量逐渐增加，将进一步集中、优化其优质资源，为实现高质量发展助力加码。

目前，重药控股已经在保持现有优势区域的基础上，持续赋能重庆以外省份的子公司，加速全国各区域的增长。截至2023年底，重药控股重庆总部区域实现营业收入274.09亿元，占其营业收入的34.21%；重庆市外实现营业收入527.10亿元，占其营业收入的65.79%。

截自重药控股2023年年报

不过，从最新的业绩来看，重药控股面临的压力仍然不小。

2024年第一季度，重药控股实现营业总收入196.24亿元，同比增长0.02%；归母净利润1.03亿元，同比下降37.99%；2023年，其实现营业收入801.19亿元，同比增加18.12%；归属于上市公司股东的净利润约6.55亿元，同比减少31.22%。

业务扩大、营收增长，但净利润却在下滑。总的来看，重药控股纯销业务规模持续增长，应收账款基数进一步增加，加之其在西部地区的收入占比较大，受区域经济条件影响，应收账款回款时间延长。其经营资金需求持续增加，带息负债规模扩大，对利润有一定影响。

截自重药控股2023年年报

对于医药流通商而言，回款是困扰其的一大问题。医药流通行业净利润率微薄，2022年仅为1.5%，带息负债规模增长，药商压力也随之加大，这也是摆在重药控股面前的难题。

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