虚增利润4483万，神奇制药三高管被警示

2025年10月，神奇制药再度成为行业焦点——但这次不是因为新药上市，而是因为一纸监管决定书。

据中国证监会上海证监局发布的《行政监管措施决定书》，神奇制药在2023年通过已停止投入的“基药宣传计划”套取销售费用达4483.828万元，并通过员工个人账户转账虚构应收款项回款，进而转回信用减值准备。这一系列操作直接导致公司2023年年报信息严重失真。

这不是简单的会计差错，而是典型的财务造假行为。根据《证券法》相关规定，上市公司在信息披露中必须保证“真实、准确、完整”，而神奇制药的行为已构成虚假陈述，未来可能面临行政处罚甚至刑事追责。

三位高管“中招”：警示函背后的责任链条

此次事件不仅波及公司本身，也牵连到三位核心高管。董事长张涛涛、董事兼总经理冯斌、董事兼财务总监陈之勉均被出具警示函。

值得注意的是，张涛涛是在2023年重新接替其父张芝庭出任董事长的。也正是在这一年，公司归母净利润出现回升，似乎在试图扭转此前的业绩颓势。然而，这份“增长”如今看来，恐怕是建立在虚构数据之上。

警示函虽不属于行政处罚，但在资本市场中具有极强的警示意义。它不仅影响个人声誉，也可能对公司治理结构、投资者信心造成长期冲击。

“基药宣传计划”是什么？为何成为财务造假的工具？

所谓“基药宣传计划”，原本是企业用于推广国家基本药物目录中药品的市场活动。按理说，这类费用应当用于医生教育、患者科普、渠道建设等合规用途。

但神奇制药却在该项目已停止投入的情况下，继续通过该名目套取销售费用，并通过员工账户“转一圈”制造虚假回款。这种操作方式在财务上被称为“循环交易”或“虚构应收账款”，常见于试图美化财报的企业。

通过这种方式，公司不仅虚增了营业收入，还人为减少了信用减值准备，从而提升了净利润。这种“财技”虽隐蔽，但在监管部门的穿透式审查下无所遁形。

业绩压力下的“财技冲动”：神奇制药的困境与挣扎

神奇制药近年来业绩持续承压。自2022年营收达到高点后，公司收入便一路下滑，归母净利润也跌破1亿元，不及2019年之前的水平。

公司主营业务包括医药制造与医药商业，收入比例约为6：4。然而，其产品结构明显老化，过度依赖金乌骨通胶囊、斑蝥酸钠注射液等老药。其中，斑蝥酸钠类产品曾贡献超过三分之一营收，但在医保控费、集采政策冲击下，销售持续萎缩。

2025年上半年，公司营收为9.61亿元，归母净利润仅3280.81万元，同比下滑13.47%和13.29%。在这样的背景下，财务造假似乎成为某些管理层“扭转颓势”的捷径。

财务合规的底线：药企不能碰的“红线”

药企作为公众公司，肩负的不仅是股东利益，更是患者安全与社会信任。财务造假不仅损害投资者利益，更可能影响药品研发、质量控制等关键环节。

根据《证券法》第六十三条，信息披露义务人不得有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。一旦构成虚假陈述，除行政处罚外，还可能面临投资者索赔、刑事追责等严重后果。

此外，药企还需遵守《上市公司信息披露管理办法》《企业会计准则》等法规，确保财务数据真实、可核查。任何“财技”都不能成为掩盖经营问题的遮羞布。

写在最后：神奇制药的“神奇”还能持续吗？

神奇制药的这场风波，既是一次财务造假事件，也是一面行业镜子。它提醒所有制药企业：在政策收紧、市场竞争加剧的背景下，唯有合规经营、产品创新、结构优化，才是穿越周期的真正“神技”。

而对于投资者而言，财报不只是数字游戏，更是企业治理与战略的映射。读懂财报背后的“故事”，或许比看懂利润表更重要。

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